안녕하세요.

LunaMoon 입니다.

이번 소식은 Conflux의 최근 기관들의 DeFi에 관한 관심과 영향에 대해 포스팅 할까 합니다. 

Recent Interest in DeFi

전통적인 금융 기관과 투자자들은 발전하는 분산형 금융(DeFi) 공간에 주목하기 시작하고 있습니다. 자산 관리 거대기업인 피델리티의 새로운 조사에 따르면 800명의 인터뷰한 투자자 중 80%가 디지털 자산이 매력적이라고 답했고, 응답자의 3분의 1 이상이 그들의 포트폴리오가 어떤 형태의 디지털 자산에 직접 또는 간접 투자를 하고 있다고 언급했습니다.

피델리티 디지털 자산 연구 책임자는 최근 채택 급증은 전통적인 자산에 비해 디지털 자산이 분산된 특성, COVID-19 상황에서의 파격적인 통화 정책, 기반 기술의 높은 잠재력에서 비롯된다고 말했습니다.

디지털 자산 인수를 넘어 전통적 투자기업들이 영역을 넓히고, 디파이 생태계 발전을 위해 자원 배분을 모색하고 있습니다. 시카고 디파이 얼라이언스(CDA)는 크립토 스타트업을 금융, 시장 창출, 유동성 공급, 제품 피드백, 전문 트레이더, 인재 등으로 지원하고 있는 상위 증권사, 거래사, 투자사들로 구성되었습니다. TD Ameritrade, CMT Digital, DV Tradeing, Arca 등의 기관은 CDA Initiative의 일부 회원이며, 모든 기업의 전반적인 목표는 실제 거래 피드백을 제공하고 DeFi 생태계에 규제 요건을 도입하여 공간 개발에 도움을 주는 것이다. 전통적 금융기관의 디파이 진출은 두 산업계 모두에게 흥미진진한 단계지만 대형 금융기관을 위한 공간이 마련돼 있지 않다는 우려는 여전하다. 컨크룩스 네트워크에서는 현재 투자자들이 직면하고 있는 장애물을 바탕으로 제도적 금융을 위한 공간이 마련될 수 있도록 탄탄한 기반을 구축하기 위해 노력하고 있습니다.

Impact on DeFi

기관 투자자에 대한 갑작스러운 노출은 DeFi 공간에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 최근 유동성 주입으로 시장이 그 효과를 느끼고 한때 회의적이었던 민간부문을 환영하는 변화를 보이고 있는 것은 분명하다. 올해 이전에는 선물, 옵션, 파생상품이 사실상 이 공간에 존재하지 않았지만 경험이 많은 투자자들이 가세하면서 오핀, 넥서스 뮤추얼 등 투자 위험회피 플랫폼에 대한 채택이 급증했습니다.

CryptoCompare 보고서에 따르면 디지털 자산 파생상품 거래량은 5월에 사상 최대인 6,020억 달러로 최고치를 기록했다고 합니다. 2019년 9%에서 2020년 22%로 성장한 미국 투자자들의 가상화폐 선물 노출에 주목하면 DeFi 리스크 관리 가치 상승과 제도 도입의 상관관계가 뚜렷하게 나타납니다. 동시에 오핀, 신디믹스, 넥서스 뮤추얼 등 분산파생상품의 전체 잠금가치는 2019년 1월 196만 달러에서 2020년 6월 3억 달러로 성장해 기관투자가에게 모든 신용을 줄 수는 없지만 DeFi 생태계 내에서 가장 빠르게 성장하는 분야 중 하나로 자리잡고 있습니다. 올해 암호화폐 선물 시장이 성장하면서 DeFi 파생상품 시장이 성장하면서 CryptoCompare 최고경영자(CEO) 찰스 헤이터가 "더 정교하고 다양한 등급의 투자자"가 시장에 등장할 수 있음을 시사하는 것일 수 있다고 밝혔습니다.

Barriers to Entry

디지털 자산을 채택하는 기관이 늘고 있는 것과 상관없이 많은 기관들이 법적, 유동성, 보안 위험 때문에 망설이고 있습니다.

1. Regulatory Authority

디지털 자산에 대한 관심이 높아지고 있음에도 불구하고 전 세계 주요 금융허브에서 수많은 블록체인 네트워크와 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크는 여전히 불투명합니다. 이러한 금융 기관들이 그 공간에 들어가는데 편안함을 느끼기 전에 아직 제정되어야 할 많은 입법과 규제가 있습니다. 이는 리스크 내성이 높은 기관 자산운용사들이 규제기관이 발표한 지침에 따라 운용하는 경향이 있기 때문에 저위험 기관 자산운용사 진입의 핵심 장벽 중 하나입니다. 피델리티 조사에서 유럽 투자자의 25%가 디지털 자산에 대한 정부의 개입이 없는 것에 대해 처음에는 호기심을 가졌던 반면, 미국 내 투자자들은 10%만이 그렇게 느꼈던 것에 비해, 전통적인 시장과의 상관관계와 규제 권한의 부족은 예전만큼 큰 걱정거리가 되지 않습니다.

2. Capital Allocation

자본배분은 자산운용사들이 디지털 자산 공간에서 운용할 때 직면하는 또 다른 문제이며 새로운 DeFi 혁신에도 불구하고, 대규모 거래를 제도적 규모로 운영하는데 필요한 인프라와 서비스의 부족은 여전합니다. 온/오프 램프, 액체 교환 및 신뢰할 수 있는 관리자의 부족은 운영 부담과 원치 않는 위험에 노출되게 한다. 전통 금융시장 효율성은 청산·주요 중개업소 등 타인에게 자산관리를 하역함으로써 신뢰받는 거래상대방과 중개업자에 기반을 두고 있습니다. 디파이 공간에서는 자율적인 스마트 계약이 모든 거래와 청산을 촉진하기 때문에 이러한 유형의 서비스에 대한 수요가 제한적입니다만 수직적으로 통합된 거래, 보관, 유동성 제공 플랫폼이 없다는 것은 디지털 자산의 관리가 전통적인 자산 등급과 같은 규제 기준으로 취급되지 않는다는 것을 의미하기도 합니다. 투자자들이 공간에 들어오지 않는 이유에 대해 압도적인 요인 중 하나는 기관투자가의 45%가 디파이, 디지털 자산으로 포트폴리오를 늘리는 데 있어 펀더멘털과 자본배분 툴 부족이 가장 큰 걸림돌이라고 보고 있기 때문입니다.

3. Operational and Security Risks

디지털 자산을 정리하는 서비스인 Parfin의 공동 창업자인 Christian Bohn은 투자 과정에서 자산 관리자들이 일반적으로 다음과 같은 위험 요소를 고려한다는 것을 발견했습니다.

위험요소 : 시장의 전반적인 강세 & 시스템의 유동성 & 운영 및 보안 리스크

암호생태계 내에서 기관 자산관리자에 대한 도전은 주로 운영 및 보안 리스크와 관련이 있으며 이러한 위험 요인은 DeFi 생태계가 처음 도입된 이후 관련 분야로 집중되어 왔습니다. 분산형 환경에서 작동할 때 애플리케이션은 성공하기 위해 서로 의존하는 경우가 많으며 몇 가지 스마트 계약과 프로토콜을 통해 연결 상태를 유지해야 한합니다.

Conflux Network Solutions

Conflux Network에서는 기관과 경험이 풍부한 투자자들이 디지털 자산 공간에 가져다주는 가치를 인정한다. DeFi 생태계를 형성할 때 디지털 자산을 구매하려는 투자자들이 안전하고 규정을 준수하는 방식으로 이를 할 수 있도록 끊임없이 새로운 혁신 방안을 모색하고 있다.

또한 DeFi 생태계를 조성할 때 신뢰할 수 있는 조언, 감사, 보험 등 일반적으로 주목받지 못하는 산업 분야를 강조해야 한다. 이를 통해 우리의 프로토콜과 자산이 Quantstamp 감사와 같은 업계 리더들에 의해 확보되므로 투자자들은 운영 및 보안 리스크를 조사할 때 추가 자원을 지출하지 않아도 되며, 우리의 네트워크를 쉽게 탐색할 수 있는 몇 가지 인프라 도구를 제공한다.

디파이(DeFi)의 분산형 특성상 이들 전통기업의 투자요건을 적용할 수 없다는 의견이 많다. 하지만 새로운 규제 준수형 퍼블릭 블록체인으로 디파이 생태계가 발전하면서 투자자들의 기회는 무궁무진하다. 또한 수많은 지갑이 KYC/AML 보호에 적응하기 시작하고 있으며, 플랫폼 대여 및 대여, 거래소 등의 많은 DeFi 프로토콜이 가능한 한 플랫폼을 분산시키면서 규제 준수 방식으로 운영되기 시작하고 있다. 이는 기관들이 거래소를 중심으로 명시적인 경계를 설정할 필요가 있을 수 있기 때문에, 어떤 디앱을 피해야 하는지를 포함하여, 기관들에게 필수적이다. 기존 가이드라인에 동의하고자 하는 투자자는 비교적 동의할 수 있는 공범자를 찾아 교류하거나 진출할 수 있다. 디파이(DeFi)와 기관투자자 모두 상대방 산업에 가져올 수 있는 가치를 인식하고 있으며, 다음 단계는 운영 보안을 중심으로 한 탄탄한 인프라를 구축해 지속적으로 디파이(DeFi)를 성장시켜 보다 폭넓은 시청자에게 소개하는 것이다.