¹Ì±¹ ÁÖ°¡Áö¼ö°¡ »ç»ó ÃÖ°íÄ¡¸¦ ¿¬ÀÏ °æ½ÅÇÏ°í ½ÃÀåÀÇ '°øÆ÷Áö¼ö'°¡ ÀÌ·ÊÀûÀ¸·Î ³·Àº »óȲÀÌ Áö¼ÓµÇÀÚ ÅõÀÚÀÚµé »çÀÌ¿¡¼ ½É¸®Àû ºÒ¾È°¨ÀÌ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù°í ¹Ì ¿ù½ºÆ®¸®Æ®Àú³Î(WSJ)ÀÌ 16ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) º¸µµÇß´Ù.
'°øÆ÷Áö¼ö'´Â ¹Ì±¹ ½ÃÄ«°í ¿É¼Ç°Å·¡¼Ò(Chicago Board Options Exchange¡¤CBOE)¿¡¼ ÁֽĽÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» ÃøÁ¤Çϱâ À§ÇØ ¸¸µç ÁöÇ¥ÀÎ 'º¯µ¿¼ºÁö¼ö(ܨÔÑàõò¦â¦¡¤Volatility Index¡¤VIX)'¸¦ ÀÏÄ´ º°ÄªÀÌ´Ù.
VIX´Â ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÌ ¹Ì±¹À» ´ëÇ¥ÇÏ´Â ½ºÅÄ´õµå¾ØµåǪ¾î½º(S&P) 500 Áö¼ö ¿É¼Ç¿¡ ±â¹ÝÇÑ º¯µ¿¼ºÀ» ÃøÁ¤ÇÏ´Â ÇÑ ¹æ½ÄÀÌ´Ù. Áֽİ¡°Ý º¯µ¿¿¡ µû¶ó ¹Ù·Î °¡°ÝÀÌ º¯µ¿ÇÏ´Â ÆÄ»ý»óÇ°ÀÌ '¿É¼Ç'Àε¥, ÀÌ ¿É¼ÇÀÇ °¡°ÝÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÇØ´ç ÁÖ½ÄÀÇ ¼û°ÜÁø º¯µ¿¼ºÀ» ÃøÁ¤ÇÑ´Ù. ÁÖ°¡Áö¼ö ¿É¼Ç °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÈ ÇâÈÄ ½ÃÀåÀÇ ±â´ë º¯µ¿¼ºÀ» ÃøÁ¤ÇÏ´Â Áö¼ö·Î, ÁÖ°¡Áö¼ö°¡ ±Þ¶ôÇÒ ¶§ ±ÞµîÇϴ Ư¼º ¶§¹®¿¡ °øÆ÷Áö¼ö¶ó°íµµ ºÒ¸°´Ù.
VIX°¡ ³ô´Ù´Â °Ç º¯µ¿¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁú °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¨ÀÌ ÁÖ½Ä ½ÃÀå¿¡ ÀÛ¿ëÇß´Ù´Â ¶æÀÌ°í, VIX°¡ ³·´Ù´Â °Ç º¯µ¿¼ºÀÌ ³·¾ÆÁú °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë°¨ÀÌ ÁֽĽÃÀå¿¡ ÀÛ¿ëÇß´Ù´Â ¶æÀÌ´Ù.
Åë»ó º¯µ¿¼ºÀÌ ³ôÀ¸¸é, Áï VIX°¡ ³ôÀ¸¸é ÁÖ°¡°¡ ±Þ°ÝÈ÷ ¿À¸£³»·Á ½ÃÀå Âü°¡ÀÚµéÀÌ ÁÖ°¡¸¦ ¿¹ÃøÇϱ⠾î·Á¿î »óȲÀÌ µÈ´Ù. ¹Ì·¡¸¦ ¿¹ÃøÇϱ⠾î·Á¿ö ÁֽĽÃÀåÀº Ç϶ôÇÏ°Ô µÈ´Ù. º¯µ¿¼ºÀÌ ³·À¸¸é, Áï VIX°¡ ³·À¸¸é ÁÖ°¡ »ó½Â°ú Ç϶ô¿¡ ´ëÇÑ ¿¹ÃøÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ½±´Ù. ÀÌ °æ¿ì ÁÖ°¡°¡ ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ¿òÁ÷ÀδÙ. ¹Ì·¡¸¦ ¿¹ÃøÇϱ⠽¬¿ö ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÌ »ó½ÂÇÑ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª VIX°¡ ³·¾Æµµ ÁֽĽÃÀåÀÌ Ç϶ôÇÒ ¼ö ÀÖ°í, VIX°¡ ³ô¾Æµµ ÁֽĽÃÀåÀÌ »ó½ÂÇÏ´Â °æ¿ìµµ ÀÖ´Ù. VIX°¡ ³·À¸¸é ½ÃÀåÀÌ ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¸¸Å ±â´ë¼öÀÍÀÌ ³·±â ¶§¹®¿¡ ÁֽĽÃÀå ´ë½Å ´Ù¸¥ ½ÃÀåÀ» ¼±ÅÃÇÒ ¼ö ÀÖ°í, ¹Ý´ë·Î VIX°¡ ³ôÀ¸¸é ½ÃÀåÀÌ ºÒ¾ÈÇÏÁö¸¸(¸®½ºÅ©°¡ Å©Áö¸¸), ¼öÀÍÀÌ Ä¿ ÁֽĽÃÀå¿¡ ´ëÇü ÅõÀÚ°¡ ÀÌ·ïÁö¸é¼ ÁֽĽÃÀåÀÌ »ó½ÂÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. °á±¹ ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô VIX´Â Âü°í ÁöÇ¥ÀÌÁö ôµµ°¡ µÉ ¼ö´Â ¾ø´Ù´Â Àǹ̴Ù.
WSJ º¸µµ¿Í CBOE¿¡ µû¸£¸é VIX´Â Áö³ 13ÀÏ 12¼± ¹ØÀ¸·Î ¶³¾îÁ³´Ù. VIX´Â ¾Õ¼ Áö³´Þ ¸» µé¾î¼µµ ¿©·¯ Â÷·Ê 12¼± ¹ØÀ¸·Î ¶³¾îÁö´Â µî ÃÖ±Ù µé¾î 12¼± ¾ðÀú¸®¿¡¼ ÀÌ·ÊÀûÀ¸·Î ³·Àº ¼öÁØÀ» Áö¼ÓÇÏ°í ÀÖ´Ù. VIX°¡ ÀÌó·³ 12¸¦ ¹Øµ· °ÍÀº Áö³ 2019³â 11¿ù ÀÌÈÄ ¾à 4³â 6°³¿ù ¸¸ÀÌ´Ù.
½ÇÁ¦ ¹Ì Áõ½Ã´Â ¿ÃÇØ µé¾î °¼¼Àå°ú ³·Àº º¯µ¿¼ºÀÌ µ¿½Ã¿¡ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. S&P 500 Áö¼ö´Â ¿ÃÇØ µé¾î 29Â÷·Ê ÃÖ°í°¡¸¦ °æ½ÅÇϸç À۳⠸» ´ëºñ ¾à 14% »ó½ÂÇß´Ù. ÀÌ·± °¡¿îµ¥ S&P 500 Áö¼ö ÇÏ·ç µî¶ôÆøÀÌ 1%º¸´Ù Å« ³¯Àº ¼Õ¿¡ ²ÅÀ» Á¤µµ¿´À¸¸ç, µî¶ôÆø 2%º¸´Ù ÄÇ´ø ³¯Àº ´Ü ÇÏ·ç¿¡ ºÒ°úÇß´Ù.
Àü¹®°¡µéÀº ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ ħü¿¡ ºüÁú °ÍÀ̶õ ¾Õ¼± Àü¸Á°ú ´Þ¸® źźÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÏ´Â °¡¿îµ¥ ±â¾÷ÀÌÀÍÀº Áõ°¡ÇßÁö¸¸ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº µÐȼ¼¸¦ Áö¼ÓÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ±× ¹è°æÀ¸·Î Áö¸ñÇÏ°í ÀÖ´Ù.
±×·¯³ª °ú°Å »ç·Ê´Â ÀÌ°°ÀÌ ±Ø´ÜÀûÀ¸·Î Á¶¿ëÇÑ ½ÃÀå »óȲÀÌ ¿À·¡ Áö¼ÓµÉ ¼ö ¾øÀ½À» º¸¿©Áشٰí WSJÀº ÁöÀûÇß´Ù. ´ëÇ¥ÀûÀÎ »ç·Ê°¡ ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÀüÀÎ 2005¡2007³â ±â°£ÀÇ VIX ¿òÁ÷ÀÓÀÌ´Ù. ÀÌ ±â°£ VIX´Â 2008³â ±ÝÀ¶À§±â·Î 80 À§·Î Ä¡¼Ú±â Àü±îÁö ÃÖ±Ùó·³ 12 ¾ðÀú¸®¿¡¼ ÀÌ·ÊÀûÀ¸·Î ³·Àº ¿òÁ÷ÀÓÀ» Áö¼ÓÇß´Ù.
Àü¹®°¡µéÀº °æÁ¦°¡ °ÇÑ ¼ºÀåÀ» Áö¼ÓÇÏ´Â °¡¿îµ¥ ½ÃÀåÀÌ °í¿äÇÑ ¸ð½ÀÀ» Áö¼ÓÇÒ °æ¿ì ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °æ°è°¨À» Ç®°í °íÀ§Çè ÅõÀÚ¿¡ ³ª¼´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù´Â Á¡À» ¿ì·ÁÇÏ°í ÀÖ´Ù.
JP¸ð°ÇÀÚ»ê°ü¸®ÀÇ µ¥À̺ñµå Ä̸® ÃÖ°í±Û·Î¹úÀü·«°¡´Â "°ÅÇ°Àº ÁøÁ¤ °í¿äÇÑ »óȲ ¼Ó¿¡¼ ÅÍÁö±â°¡ ½±´Ù"¸é¼ "°ÅÇ°ÀÌ °Å´ëÇÑ ±Ô¸ð·Î Ä¿Áú ¼ö ÀÖ°í, ¹Ù¶÷ÀÌ ¼¼Áú ¶§ °ÅÇ°ÀÌ ÅÍÁø´Ù"¶ó°í ¸»Çß´Ù. °æ±âħü ¿ì·Á°¡ »ç¶óÁ³´Ù°í »ý°¢ÇÏ¸é¼ ÅõÀÚÀÚµéÀº ±â¼úÁÖ µî ±×µ¿¾È ¼º°ú¸¦ Áö¼ÓÇØ¿Â ºÎ¹®¿¡ ´õ¿í Å©°Ô º£ÆÃÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ Ä̸® ÃÖ°í±Û·Î¹úÀü·«°¡ÀÇ ÁöÀûÀÌ´Ù.
±èÁ¾È ±âÀÚ justin@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |