드디어 꺾인 '주거비 인플레'…美 6월 CPI 둔화에, 9월 금리인하 청신호(종합)

미국의 지난달 소비자물가지수(CPI) 상승률이 석 달 연속 하락하면서 오는 9월 금리 인하 전망이 힘을 받고 있다.
특히 그동안 CPI 둔화의 발목을 잡아 온 주거비 상승률이 약 3년 만에 최저 수준을 나타내면서 '디스인플레이션(물가 상승률 둔화)' 국면이 본격화 될 것이란 예상이 나온다.
과열된 고용 시장도 냉각 조짐을 보이며 월가에서는 미 연방준비제도(Fed)가 9월 피벗(pivot·정책 전환)에 착수해 연내 두 차례 금리를 내릴 것이란 관측이 제기된다.

11일(현지시간) 미국 노동부는 6월 CPI가 전년 대비 3% 상승했다고 발표했다.
지난해 6월 이후 최저 수준이며 석 달 연속 둔화세를 이어갔다.
시장 전망치(3.1%)와 전월(3.3%) 수치 모두 밑돌았다.
전월 대비로는 0.1% 하락 전환해 전망치(0.1% 상승), 전월(0%) 수치 둘 다 하회했다.

Fed가 주시하는 인플레이션 지표인 근원 CPI는 전월 대비 0.1%, 전년 대비 3.3% 올라 둘 다 약 3년 만에 최저 상승률을 기록했다.
시장 예상치(각각 0.2%, 3.4%)와 전월(0.2%, 3.4%) 수치 모두 하회하는 수준이다.
근원 CPI는 변동성이 큰 에너지·식료품을 제외해 물가의 기조적인 흐름을 판단하는 데 도움이 된다.

주목되는 대목은 CPI 구성 항목 가운데 3분의 1을 차지하는 주거비 상승률이 둔화되기 시작했다는 점이다.
주거비는 전월 보다 0.2% 올라 2021년 8월 이후 2년 10개월 만에 가장 작은 상승폭을 나타냈다.
전년 대비로는 5.2% 올랐다.
주거비 가운데 세부항목인 임대료는 전월 보다 0.3% 상승해 역시 3년 만에 최저치를 기록했다.
그동안 끈적한 물가의 주된 원인으로 꼽혔던 주거비 상승세가 꺾이면서 앞으로 인플레이션이 본격 하락할 것이란 전망이 나온다.
휘발유 가격도 전월 대비 3.8%, 전년 대비 2.5% 하락하면서 CPI 둔화에 크게 기여했다.
신차, 중고차, 운송 서비스 가격도 하락했다.

리서치 회사 매크로폴리시 퍼스펙티브 설립자이자 Fed의 전 이코노미스트인 줄리아 코로나도는 "6월 CPI 보고서에서 가장 중요한 대목은 주거비 인플레이션 하락으로 향후 광범위하게 지속될 것"이라며 "이는 많은 Fed 당국자들에게 인플레이션이 2%로 지속가능하게 둔화할 것이란 확신을 강화할 것"이라고 분석했다.

지난달 CPI 보고서가 디스인플레이션 신호를 보내면서 시장에서는 9월 금리 인하 기대감이 빠르게 확산되고 있다.
노동시장 냉각에 이어 인플레이션까지 둔화되면서 9월 피벗의 토대가 마련됐다는 분석이다.
미국의 6월 실업률은 4.1%로 2년 6개월 만에 최고 수준을 기록했다.
실업자 1명당 구인건수는 지난 5월 기준 2021년 이후 가장 낮은 1.22건으로 집계됐다.
제롬 파월 Fed 의장 역시 지난 9~10일 이틀간 의회 반기 통화정책 보고에서 9월 금리 인하 '깜빡이'를 켰다는 평가다.
파월 의장은 "정책적 제약을 너무 늦게 또는 너무 적게 완화하면 경제활동과 고용이 과도하게 약화될 수 있다"면서 Fed 정책의 초점을 물가 안정에서 완전 고용으로 서서히 옮길 것임을 예고했다.
전날에는 인플레이션이 2%에 도달하기 전에 금리 인하에 나설 뜻을 시사했다.

투자자들은 9월 금리 인하 전망을 기정사실화 하고 있다.
이날 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금 금리선물 시장은 Fed가 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 0.25%포인트 이상 내릴 가능성을 92.7% 반영하고 있다.
전날 73.4%에서 20%포인트 가까이 급등했다.
국채 금리도 크게 하락하고 있다.
통화정책에 민감한 미국 2년 만기 국채 금리는 전거래일 보다 12bp(1bp=0.01%포인트) 밀린 4.51%, 글로벌 채권금리 벤치마크인 미국 10년 만기 국채 금리는 7bp 내린 4.2%선을 기록 중이다.

리건 캐피털의 스카일러 웨이낸드 최고투자책임자(CIO)는 "또 다른 좋은 CPI 지표가 나온 만큼 이르면 9월 금리 인하의 문이 열렸다"며 "인플레이션 데이터가 계속 협조적이라면 Fed가 12월에 한 번 더 금리를 인하할 가능성이 있다"고 내다봤다.

다만 금리 인하 기대 확산에도 이날 뉴욕증시는 '매그니피센트 7' 급락에 혼조세로 마감했다.
다우존스30산업평균지수는 0.08% 상승했지만 S&P500지수와 나스닥지수가 각각 0.88%,1.95% 하락했다.
투자자들이 그동안 급등한 대형 기술주를 매도해 차익실현에 나선 뒤 중소형주와 배당주, 가치주를 매수하는 순환매가 나타나고 있다는 분석이 나왔다.