±¹Á¦»çȸÀÇ Åº¼Ò¹èÃâ ±ÔÁ¦ µµÀÔÀÌ °ÈµÇ´Â °¡¿îµ¥, ±¹³» ´ë±â¾÷Àº ¿Â½Ç°¡½º °¨ÃàÀ» À§ÇÑ ÅõÀÚ¸¦ È®´ëÇØ ³ª°¡´Â ¹Ý¸é Áß¼Ò±â¾÷Àº ¿¾ÇÇÑ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ¿©°Ç µîÀ¸·Î ģȯ°æ °ü·Ã ÅõÀÚ¿¡ ¼Ò±ØÀûÀÎ »óȲÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ Áß¼Ò±â¾÷ÀÌ Àúź¼Ò »ý»ê¼³ºñ ÅõÀÚ¿¡ ÇÊ¿äÇÑ Àå±âÀÚ±ÝÀ» Àú±Ý¸®·Î Á¶´ÞÇϵµ·Ï Áö¿øÇÏ´Â ³ì»ö´ëÃ⠴㺸ºÎ À¯µ¿ÈÁõ±Ç(±×¸° CLO)¸¦ µµÀÔÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ Á¦±âµÈ´Ù. ![](//cdn.ppomppu1.co.kr/zboard/data3/hub_news2/2024/0808/newhub_2024012614531243264_1706248393.jpg) Çѱ¹ÀºÇàÀÌ 8ÀÏ ¹ß°£ÇÑ 'BOK À̽´³ëÆ® : ³ì»ö±ÝÀ¶ È°¼ºÈ¸¦ À§ÇÑ ±×¸° CLO µµÀÔ ¹æ¾È'¿¡ µû¸£¸é ±×¸° CLO´Â Collateralized Loan ObligationÀÇ ¾àÀÚ·Î, ÀºÇàÀÌ Áß¼Ò±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î Ãë±ÞÇÑ ³ì»ö´ëÃâÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î Ư¼ö¸ñÀû±â±¸(SPC)°¡ À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇϴ ü°è´Ù.
±×¸° CLO ¹ßÇà ±¸Á¶¸¦ »ìÆ캸¸é, 1Â÷ÀûÀ¸·Î ÀºÇàÀÌ Áß¼Ò¡¤Áß°ß±â¾÷ÀÇ ³ì»ö´ëÃâÀ» ½É»çÇÏ°í ½ÇÇàÇÑ´Ù. SPC´Â ÀºÇàµé·ÎºÎÅÍ ¸ÅÀÔÇÑ ³ì»ö´ëÃâä±ÇµéÀÇ Çö±ÝÈ帧 µîÀ» °í·ÁÇØ ¼±¼øÀ§ CLO¿Í ÈļøÀ§ CLO·Î ³ª´² ¹ßÇàÇÑ´Ù. ÀÌ °úÁ¤¿¡¼ º¸Áõ±â°üÀÇ ½Å¿ëº¸°, ½Å¿ëÆò°¡»ç µî ¿ÜºÎÆò°¡±â°üÀÇ ½Å¿ëµî±Þ ºÎ¿©¿Í ÀûÇÕ¼º °ËÁõ Æò°¡, ±¹³»¿Ü °ø¸ð¹ßÇà ÁÖ°üÀ» À§ÇÑ Áõ±Ç»ç µî Àμö±â°üÀÇ Áß°³°¡ ÀÌ·ïÁø´Ù. Á¤Ã¥´ç±¹Àº ±×¸° CLO Á¦µµ È°¼ºÈ¸¦ À§ÇÑ ÀÎÁõ ±âÁØ°ú ÀýÂ÷¸¦ ¸¶·ÃÇÏ´Â ¿ªÇÒÀ» ´ã´çÇÑ´Ù.
º¸°í¼¸¦ ÀÛ¼ºÇÑ ¹Ú»óÈÆ ÇÑÀº Áö¼Ó°¡´É¼ºÀ忬±¸ÆÀ °úÀåÀº "ÃÖ±Ù ¼öÃâ±â¾÷À» Áß½ÉÀ¸·Î Áß¼Ò±â¾÷ÀÇ Àúź¼Ò °æÁ¦ Àüȯ ¾Ð·ÂÀÌ Áõ´ëµÇ°í ÀÖÁö¸¸, Áß¼Ò±â¾÷Àº ³·Àº ½Å¿ëµµ µî ¿¾ÇÇÑ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ¿©°ÇÀ¸·Î ģȯ°æ ÅõÀÚ¿¡ ¼Ò±ØÀûÀÎ »óȲ"À̶ó¸ç "±×¸° CLO´Â ÀÌ·¯ÇÑ Áß¼Ò±â¾÷µéÀÌ Àúź¼Ò »ý»ê¼³ºñ ÅõÀÚ¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ÁßÀå±âÀÚ±ÝÀ» Àú±Ý¸®¿¡ Á¶´ÞÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï Áö¿øÇÏ´Â ¹æ¾È"À̶ó°í ¼Ò°³Çß´Ù.
ÇöÀç Áß¼Ò±â¾÷ÀÇ Ä£È¯°æ ±â¼ú µµÀÔ°ú ÀÚ»êÀ¯µ¿È¸¦ µ½´Â ÇÁ·Î±×·¥À¸·Î´Â ȯ°æºÎ »êÇÏ Çѱ¹È¯°æ»ê¾÷±â¼ú¿øÀÇ G-CBO¿Í Çѱ¹ÀÚ»ê°ü¸®°ø»ç(Ä·ÄÚ)ÀÇ CLO°¡ ÀÖ´Ù. À̵é ÇÁ·Î±×·¥Àº Á¤ºÎ »êÇÏÀÇ ¿¬±¸±â°ü ȤÀº Á¤Ã¥±ÝÀ¶±â°üÀÌ ´ã´çÇϱ⿡ Á÷Á¢ ´ë»ó±â¾÷À» ¼±Á¤ÇÏ°í »ó´ç ±Ô¸ðÀÇ ÀçÁ¤Áö¿øÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ü Á¡¿¡¼ È®À强¿¡ ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù´Â ÁöÀûÀÌ ÀÖ´Ù.
¹Ý¸é ±×¸° CLO´Â ÀºÇàÀÇ ´ëÃâ½É»ç ³×Æ®¿öÅ©¸¦ È°¿ëÇØ ´Ù¼öÀÇ ¼Ò±Ô¸ð ³ì»ö´ëÃâÀ» ¼±º°, ÀÌÂ÷º¸Àü µî ´ë±Ô¸ð ÀçÁ¤Áö¿øÀ» µ¿¹ÝÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®¿¡ ±âÁ¸ÀÇ ÀÚ»êÀ¯µ¿È ÇÁ·Î±×·¥º¸´Ù È®À强ÀÌ Å¬ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù. ñéÐê, ±×¸°CLO È°¿ëÇϸ顦Á¶´Þ±Ý¸® ÃÖ´ë 262bp ¡é Áß°ß¡¤Áß¼Ò±â¾÷µéÀÌ ±×¸° CLO¸¦ È°¿ëÇÒ °æ¿ì, ÀÚ±ÝÁ¶´Þºñ¿ëÀº À¯ÀǹÌÇÏ°Ô ³·¾ÆÁö´Â °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÆ´Ù. À۳⠸» ±âÁØ ÀºÇàÀÇ Àú½Å¿ë(½Å¿ëµî±Þ 6µî±Þ ±âÁØ) Áß¼Ò±â¾÷¿¡ ´ëÇÑ °¡ÁßÆò±Õ ´ëÃâ±Ý¸®´Â ´ãº¸´ëÃâ 6.1%, ½Å¿ë´ëÃâ 8.1% ¼öÁØÀ̾ú´Ù. ¹Ý¸é µ¿ÀÏÇÑ Áß°ß¡¤Áß¼Ò±â¾÷ÀÌ ±×¸° CLO¿¡ Âü¿©ÇßÀ» ¶§ Àû¿ë °¡´ÉÇÑ ´ëÃâ±Ý¸®´Â ´ãº¸´ëÃâ ±âÁØ ¾à 5.0%, ½Å¿ë´ëÃâ 5.5% ¼öÁØ¿¡ ±×Ä¥ °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÆ´Ù. ±×¸° CLO¸¦ È°¿ëÇÒ ¶§, Áß¼Ò±â¾÷ÀÇ Á¶´Þ±Ý¸®°¡ ´ãº¸´ëÃâ ±âÁØ ÃÖ´ë 114bp(1bp=0.01%), ½Å¿ë´ëÃâ ±âÁØ ÃÖ´ë 262bp±îÁö ³·¾ÆÁú ¿©Áö°¡ ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù.
¹Ú °úÀåÀº "Áß¼Ò±â¾÷°ú ÀºÇàÀÇ ³ì»ö´ëÃâ ÀÌ¿ë ¹× Ãë±Þ À¯ÀÎ, À¯µ¿È·Î ÀÎÇÑ Á¶´Þ±Ý¸® ÀÎÇÏ È¿°ú, ±¹³»¿Ü ±×¸° CLO ÅõÀÚ¼ö¿ä µîÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ ±×¸° CLO µµÀÔÀº Áß¼Ò±â¾÷ÀÇ Ä£È¯°æ Àüȯ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ¼ö´ÜÀ¸·Î À¯¿ëÇÒ °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ"°í ¼³¸íÇß´Ù.
´Ù¸¸ ±×¸° CLO¸¦ È°¿ëÇϱâ À§Çؼ± ³ì»ö´ëÃ⠺зù±âÁØ Á¦½Ã, ÀÎÁõÀýÂ÷ °£¼ÒÈ, ±â¾÷¡¤ÀºÇà¿¡ Ãß°¡ÀûÀÎ Àμ¾Æ¼ºê Á¦°ø µî Á¤Ã¥Àû µÞ¹ÞħÀÌ ÇÊ¿äÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ÇöÀç ³ì»ö´ëÃ⠺зù±âÁØÀÌ ¾ø±â ¶§¹®¿¡ ±×¸° CLO ´ë»ó ³ì»ö´ëÃâ ±â¼ú »ó¿ëÈ°¡ ¿Ï·áµÇ°í ¿Â½Ç°¡½º °¨ÃàÈ¿°ú°¡ °ËÁõµÈ ¼³ºñ °ü·Ã ´ëÃâ¿¡ ¿ì¼± Àû¿ëÇÏ°í ¡®³ì»ö¿©½Å °ü¸®Áöħ¡¯À» ¼ö¸³ÇÑ ÈÄ Á¡ÁøÀûÀ¸·Î È®´ëÇÏ´Â ¹æ¾ÈÀÌ Á¦±âµÈ´Ù. ±ÝÀ¶°¨µ¶¿øÀº ¿ÃÇØ Áß ¹ßÇ¥¸¦ ¸ñÇ¥·Î ¡®³ì»ö¿©½Å °ü¸®Áöħ¡¯À» ¸¶·ÃÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª, ÇØ´ç ÁöħÀÌ ½Å¿ë½ÃÀå¿¡¼ Á¤ÂøµÇ±â±îÁø »ó´çÇÑ ½ÃÀÏÀÌ ¼Ò¿äµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
ÇÑÆí ±×¸° CLO¸¦ È°¿ëÇÒ °æ¿ì, Áß¼Ò±â¾÷¿¡ Àå±âÅõÀÚÀÚ±ÝÀ» °ø±ÞÇÏ°í ±¹³» ÀÚº»½ÃÀå¿¡ »õ·Î¿î ³ì»öÅõÀÚó¸¦ Á¦°øÇÏ´Â µîÀÇ È¿°ú°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù. ¹Ú °úÀåÀº "±×¸° CLO´Â ¼³ºñÅõÀÚÀÚ±Ý Á¶´ÞÀ» ÁÖ·Î ÀºÇà ´Ü±â´ëÃâ¿¡ ÀÇÁ¸ÇØ¿Â Áß¼Ò±â¾÷ÀÌ Åº¼Ò°¨Ã༳ºñ µµÀÔ¿¡ ÇÊ¿äÇÑ Àå±âÀÚ±ÝÀ» ÀÚº»½ÃÀåÀ» ÅëÇØ Á¶´ÞÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â¹ÝÀ» ¸¶·ÃÇÏ´Â µ¥ ±â¿©ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
À̾î "³ì»ö ±ÝÀ¶½ÃÀå ±Ô¸ð°¡ ÀÛ¾Æ ÅõÀÚ ±âȸ°¡ Á¦ÇÑÀûÀ̾ú´ø ±¹³» ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô »õ·Î¿î ³ì»öÅõÀÚó¸¦ Á¦°øÇÒ °Í"À̶ó¸ç "³ì»ö°æÁ¦ Àüȯ Ãë¾àºÎ¹®(Áß¼Ò±â¾÷) Áß ´Ù¼ö°¡ ÇýÅÃÀ» ¹Þ´Â ÇÁ·Î±×·¥À¸·Î ¾ÈÂøÇÒ °æ¿ì ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀÚÀÇ ÀÎ½Ä Á¦°í ¹× ÅõÀÚ°¡ È®´ëµÇ°í, ¿ì¸®³ª¶ó ³ì»ö±ÝÀ¶ Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ±¹Á¦»çȸ ½Å·Úµµ°¡ ³ô¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
¹ÚÀçÇö ±âÀÚ now@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |