SKÇØ¿î, ½Å¼¼°èÇÁ¶óÆÛƼ µî 10°³ ±â¾÷ÀÌ KDB»ê¾÷ÀºÇàÀÌ Áö¿øÇÏ´Â ºÎä´ãº¸ºÎÁõ±Ç(CDO)À» ¹ßÇàÇØ 2500¾ï¿øÀÇ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇß´Ù. CDO´Â ÀÚüÀûÀ¸·Î ȸ»ç並 ¹ßÇàÇϱ⠾î·Á¿î ¿©·¯ ±â¾÷ÀÌ °°ÀÌ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â ¼ö´ÜÀ¸·Î ÃÖ±Ù ¹ßÇà·®ÀÌ ´Ã°í ÀÖ´Ù.
8ÀÏ ÅõÀÚÀºÇà(IB) ¾÷°è¿¡ µû¸£¸é »ê¾÷ÀºÇàÀº Ư¼ö¸ñÀû¹ýÀÎ(SPC)À» ÅëÇØ ÃÑ 2500¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ CDO¸¦ ¹ßÇàÇß´Ù. 10°³ ±â¾÷ÀÌ ¹ßÇàÇÑ »ç¸ð ȸ»ç並 SPC¿¡ ³Ñ±ä ÈÄ Àüü ä±ÇÀÇ ¿ø¸®±ÝÀ» ±âÃÊÀÚ»ê(´ãº¸ ¿ªÇÒ)À¸·Î À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. ±â¾÷µéÀÌ »ç¸ðä ¿ø¸®±ÝÀ» SPC¿¡ °±À¸¸é ÇØ´ç ÀÚ±ÝÀ¸·Î CDO ¿ø¸®±ÝÀ» »óȯÇÑ´Ù.
CDO(Collateral Debt Obligation)´Â ¿©·¯ °ÇÀÇ È¸»ç䳪 ´ëÃâÀ» ´ãº¸·Î ¹ßÇàÇÏ´Â À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ÅëĪÇÑ´Ù. ´ãº¸°¡ ȸ»çä³Ä ´ëÃâÀ̳Ŀ¡ µû¶ó CBO(Collateral Bond Obligation)¿Í CLO(Collateral Loan Obligation)·Î ±¸ºÐÇÑ´Ù. ÀÚü ½Å¿ëµµ·Î ȸ»ç並 ¹ßÇàÇϱ⠾î·Æ°Å³ª ÀºÇà ´ëÃâÀÌ ½±Áö ¾ÊÀº ±â¾÷ÀÇ ÀÚ±Ý Á¶´Þ ¼ö´Ü Áß Çϳª´Ù.
CDO¸¦ È°¿ëÇÏ¸é ±â¾÷ÀÌ ÀÚü ½Å¿ëµµ·Î ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â °Í¿¡ ºñÇØ ºñ±³Àû ³·Àº ±Ý¸®·Î À¯µ¿¼ºÀ» È®º¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¿©·¯ °ÇÀÇ ´ëÃâ°ú ȸ»ç並 ¸ð¾Æ ÇϳªÀÇ ¼öÀÍÁõ±ÇÀ¸·Î ¹ßÇàÇØ ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼ ºÎ½Ç·üÀÌ ³·°í »óȯ ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ³ô¾Æ¼´Ù. ¿©±â¿¡ ±ÝÀ¶ °ø±â¾÷(½Å¿ëº¸Áõ±â±Ý µî), ÀºÇàÀ̳ª Áõ±Ç»ç µîÀÇ ¿ì·® ±ÝÀ¶È¸»ç°¡ ½Å¿ë°ø¿©µµ Á¦°øÇÑ´Ù.
À̹ø CDO ¹ßÇàÀ¸·Î 10°³ ±â¾÷ÀÌ È¸»çº°·Î 150¾ï~400¾ï¿øÀÇ ÀÚ±ÝÀ» È®º¸Çß´Ù. SKÇØ¿îÀÌ 400¾ï¿øÀ¸·Î °¡Àå ¸¹Àº ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇß´Ù. ½Å¼¼°èÇÁ¶óÆÛƼ ȽÂÄÚÆÛ·¹ÀÌ¼Ç ³×Æнº¾ÆÅ©°¡ 300¾ï¿ø¾¿À», ´ëÁÖÁß°ø¾÷ ÀÌÅ×Å©½Ã½ºÅÛ ÄÉÀ̾¾ ½Å¼¼°è±î»ç°¡ 200¾ï¿ø¾¿ÀÇ Ã¤±ÇÀ» ¹ßÇàÇß´Ù. »ï±â¿Í ÀÏÁöÅ×Å©µµ °¢°¢ 250¾ï¿ø, 150¾ï¿øÀÇ À¯µ¿¼ºÀ» È®º¸Çß´Ù.
¾Õ¼ ½Å¿ëº¸Áõ±â±ÝÀÌ ÁÖµµÇØ ¹ßÇàÇÏ´Â ÇÁ¶óÀ̸Ӹ®Ã¤±Ç´ãº¸ºÎÁõ±Ç(P-CBO)¿¡´Â SKÇØ¿î, MijÇÇÅ», ¼Áø¿ÀÅä¸ðƼºê, ´ëµ¿ µî 200°³ ÀÌ»óÀÇ Áß°ß¡¤Áß¼Ò±â¾÷ÀÌ Âü¿©ÇØ ÃÑ 5400¾ï¿øÀ» Á¶´ÞÇß´Ù. ½Åº¸´Â ¸Å³â ¿©·¯ Â÷·Ê¿¡ °ÉÃÄ P-CBO¸¦ ¹ßÇàÇØ À¯µ¿¼º È®º¸°¡ ¾î·Á¿î Áß°ß¡¤Áß¼Ò ±â¾÷ÀÇ ÀÚ±Ý Á¶´ÞÀ» Áö¿øÇÏ°í ÀÖ´Ù.
Áõ±Ç»çÀÇ CDO ¹ßÇ൵ ´Ã°í ÀÖ´Ù. KBÁõ±ÇÀº Áö³ 7¿ù 800¾ï¿ø ±Ô¸ðÀÇ CLO¸¦ ¹ßÇàÇØ ¼¼¶óÁª, ±â±¤»ê¾÷, žç±â°è, Åͺ¸¿ø, »õÅϹٽºÀÇ À¯µ¿¼º È®º¸¸¦ µµ¿Ô´Ù. ÀÌµé ±â¾÷Àº CLO ¹ßÇà °úÁ¤¿¡¼ º¸À¯ ÅäÁö¿Í °Ç¹° µîÀÇ ºÎµ¿»êÀ» ´ëÃ⠴㺸·Î Á¦°øÇß´Ù. KB±¹¹ÎÀºÇà, KBºÎµ¿»ê½ÅŹ µî KB±ÝÀ¶±×·ì °è¿»çµéÀÌ ´ëÃâ°ú ½ÅŹ»ç ¿ªÇÒÀ» Çϸç CLO ¹ßÇàÀ» Ãø¸é Áö¿øÇß´Ù.
Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±ÇÀº ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ ¾ÞÄ¿¸®ÁöijÇÇÅ»(Anchorage Capital)°ú CLO °ü·Ã Çù¾÷ °ü°è¸¦ ±¸ÃàÇß´Ù. Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç ´º¿å¹ýÀÎ ¡®KIS US¡¯°¡ CLO µîÀÇ ±¸Á¶È»óÇ°¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ¾ÞÄ¿¸®ÁöijÇÇÅ»ÀÇ Å©·¹µ÷Æݵ忡 ÅõÀÚÇϱâ·Î È®¾àÇß´Ù. ¾Õ¼ ¼¼°è ÃÖ´ë »ç¸ðÆݵå(PEF) ȸ»çÀÎ Ä®¶óÀϱ׷ì°úµµ CLO »óÇ°À» ³»³õ±âµµ Çß´Ù.
IB¾÷°è °ü°èÀÚ´Â "¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ °¡´É¼ºÀÌ ´ëµÎµÇ¸é¼ ä±Ç µîÀÇ Å©·¹µðÆ® »óÇ°¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½ÉÀÌ ³ô´Ù"¸é¼ "¹Ý¸é¿¡ ½ÃÀå¿¡ ³ª¿À´Â ä±Ç ¹°·®Àº ÇÑÁ¤ÀûÀÌ¾î¼ CDO¿Í °°Àº ä±Ç ±¸Á¶È »óÇ° ¹ßÇà·®ÀÌ ´Ã°í ÀÖ´Ù"°í ÀüÇß´Ù. ÀÌ °ü°èÀÚ´Â "±â°üÅõÀÚ°¡µéÀº ±Ý¸®°¡ ³ôÁö¸¸ ½Å¿ëµµ°¡ ³·Àº ÇÏÀÌÀϵåä±Ç¿¡ ºñÇØ »óȯ ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ³ôÀº CDO ÅõÀÚ¸¦ ¼±È£ÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
ÀÓÁ¤¼ö ±âÀÚ agrement@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |