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이번주(12월30일~1월3일) 국내증시는 정치적 불확실성 지속, 원·달러 환율 상승 등의 영향으로 관망세가 이어질 것으로 예상된다.
이러한 위협 요인을 극복하고 새해 첫 달 증시가 상승하는 '1월 효과'가 나타날지 시장의 관심이 쏠리고 있다.
29일 한국거래소에 따르면 지난주(23~27일) 코스피지수는 전주대비 0.03% 오른 2404.77로 집계됐다.
코스닥지수는 전주대비 0.35% 내린 665.97로 거래를 마감했다.
김지원 KB증권 연구원은 27일 장 마감 후 "국내는 여전히 해소되지 않은 대내외 불안 요인 산재한 가운데 부진한 흐름을 지속했다"며 "대통령 권한대행 중인 한덕수 국무총리에 대한 탄핵소추안 표결 앞두고 정치 불확실성 확대되며 증시를 압박했고, 달러원 환율은 장 중 한때 1486원까지 상승했다"고 분석했다.
여기에 배당락까지 겹치며 지난 20일 이후 일주일만에 코스피가 장중 2400선이 붕괴됐다.
이번주 역시 연말 휴장과 불확실한 정치 분위기가 지속되며 한산한 거래 속 관망세가 이어질 것이란 관측이 나온다.
국내 증시는 30일까지 열리고 31일은 휴장한다.
내년 1월2일 오전 10시에 장이 열린다.
이번주 주목해야 할 지표 중 하나인 한국 12월 수출입동향은 견조할 것으로 예상된다.
이에 따라 코스피지수 펀더멘털과 실적 불안심리를 진정시킬 수 있을 것으로 보인다.
이경민 대신증권 연구원은 "코스피 2440~2450 구간은 12개월 주가수익비율(PER) 8.2배, 주가순자산비율(PBR) 0.8배 수준으로 현재 선반영된 정치불안, 반도체 실적 우려 등 대부분의 불안요인이 현실화되었을 나타날 수 있는 Deep Value 구간"이라며 "해당 구간 전후에서 지지력 테스트 이후 반등 시도를 이어갈 것으로 예상된다"고 했다.
주목해야 할 업종으로는 실적대비 저평가되고 낙폭과대 업종인 반도체, 바이오, 금융, 자동차, 2차전지 등을 추천했다.
신한투자증권은 1월 코스피 예상 밴드로 2300~2600선을 제시하며 선호 업종으로 기계, 조선 등을 꼽았다.
강진혁 신한투자증권 연구원은 "정치 리스크 지속 및 미국 관세, 중국 정책 등 중요 변수 산적한 구간"이라며 브이자 반등 쉽게 나오지 않고 있으나 딥밸류에이션 영역에 위치해있어 추정치가 추가 하향 제어될 상황으로 판단된다"고 분석했다.
그러면서 국내에서 매출이 발생하는 소프트웨어, 유틸리티, 증권, 통신 등 선호하는 가운데 수출에선 기계, 조선 등 산업재를 우호적으로 봤다.
미국과 국내 시장 간 차별화된 전략으로 대응해야 한다는 조언도 나왔다.
이재만 하나증권 연구원은 "미국과 국내 증시의 차별화된 전략은 필요하다.
미국 증시는 자기자본이익률(ROE)나 투하자본이익률(ROIC)가 높은 반면 배당수익률은 10년물 국채금리 대비 상대적으로 낮다.
시가총액 대비 잉여현금흐름(FCF) 비율이 높고, ROIC(ROE 또한 상승)가 높은 기업에 비중 확대가 유효하다"며 "반면 국내 증시는 ROE, ROIC는 절대적으로 낮다.
대신 코스피의 경우 급증했던 주식수가 다소 감소하는 모습을 보이고 있다.
ROE가 높고, 시가총액 대비 FCF 비율이 높으면서, 자사주의 매입과 소각 등과 같은 주주환원율이 높은 기업 비중 확대가 보다 유리해 보인다"고 제언했다.
삼성증권은 1월 증시의 핵심 변수로 △미국 물가,△한국 기업 이익 전망치 퀄리티 평가, △미국과 중국 정부의 정책을 제시했다.
우선 미국 물가를 변수로 거론한 이유에 대해 양일우 삼성증권 수석연구원은 "트럼프 정부 출범 이후 관세 및 이민자 정책이 물가 압력을 높일 수 있다는 전망이 어느 정도 지배적이기 때문에 취임 전부터 물가가 높아지는 모습이 나타나면 시장의 우려가 증가할 수 있을 것"이라고 설명했다.
한국 기업의 이익 이슈와 관련해선 이익 모멘텀보단 이익 하향화 추세가 지속되는지 여부를 살펴야 한다고 했다.
양 연구원은 "경험적으로 한국 기업의 4분기 실적은 시장 예상을 하회하는 경우가 많아 한국 증시의 이익 전망 조정 모멘텀은 1~2월에 전반적으로 약한 경향이 있고, 이익 모멘텀은 주가에 상당히 후행하기도 하기 때문에 둔화된 이익 모멘텀이 반드시 주가 하락으로 이어진다고 보기는 어렵다"면서 "따라서, 이익 모멘텀 자체보다도 하향 조정이 지속될 것인가 하는 점에 관심을 두어야 할 것"이라고 부연했다.
마지막으로 내년 1월 20일로 예정된 미국 트럼프 대통령이 취임 이후 트럼프 대통령이 어떤 언급을 할 지도 눈여겨봐여 한다고 강조했다.
양 연구원은 "이미 예상 가능한 인플레이션감축법(IRA) 폐기, 멕시코·유럽·중국 자동차 관련 관세, 불법 이민자 추방 외의 내용을 언급을 할 경우, 주식시장에 영향을 미칠 수 있을 것이기 때문"이라고 짚었다.
김민영 기자 argus@asiae.co.kr
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