Áö³ÇØ °Ç¼³»ç »ç·ÉžÀ» ¸Ã°Ô µÈ ½ÅÀÓ ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO)µéÀº À»»ç³â »õÇØ ½Å³â»ç¸¦ ÅëÇØ 'Çõ½ÅÀ» ÅëÇÑ ³»½Ç°æ¿µ'°ú '¾ÈÀü'À» °Á¶Çß´Ù. °Ç¼³°æ±â ħü Àå±âÈ¿¡ ¸Â¼ Ç㸮¶ì¸¦ Á¹¶ó¸Å°í, ¾ÈÀü¿¡ ¸¸ÀüÀ» ±âÇÏÀÚ´Â °ÍÀÌ´Ù.
3ÀÏ °Ç¼³¾÷°è¿¡ µû¸£¸é ±èº¸Çö ´ë¿ì°Ç¼³ ´ëÇ¥ÀÌ»ç´Â Àü³¯ ÀÓÁ÷¿ø¿¡°Ô º¸³»´Â ½Å³â»ç¸¦ ÅëÇØ "¿ÃÇØ´Â ¾ÕÀ¸·Î 3³â °¡¿îµ¥ °¡Àå Èûµç ÇÑ ÇØ°¡ µÉ °Í"À̶ó¸ç "À繫 ¾ÈÀü¼ºÀ» È®º¸ÇÏ´Â ³»½Ç°æ¿µ¿¡ ÁýÁßÇÏÀÚ"°í ¸»Çß´Ù. Àü»çÀû ¿ª·®À» °áÁýÇÏ´Â °ÍÀº ¹°·ÐÀÌ°í, ºÒÇÊ¿äÇϰųª ±ä±ÞÇÏÁö ¾ÊÀº ºñ¿ëÀº ÃÖ´ëÇÑ ÁÙÀ̵µ·Ï Çß´Ù.
¾ÈÀüÀ» ÃÖ¿ì¼±À¸·Î ÇÏÀÚ´Â ´çºÎµµ ÀØÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ±è ´ëÇ¥´Â "¾ÈÀüÀÌ È®º¸µÅ¾ß ½ÇÀû°ú ¼º°úµµ Àǹ̰¡ ÀÖ´Ù"¸ç "'³» °¡Á·À» ÁöŲ´Ù'´Â ¸¶À½À¸·Î Á¤¼ºÀ¸¸£ ´ÙÇØ ÇöÀåÀ» °ü¸®ÇØ ´Þ¶ó"°í ¸»Çß´Ù. ÃëÀÓÇÑ Áö º¸¸§ÀÌ µÈ ±è ´ëÇ¥´Â ¾ÈÀüÀÇ Á߿伺À» ¹Ýº¹Çؼ °Á¶ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¹Ú»ó½Å DLÀ̾ؾ¾ ´ëÇ¥µµ °Ç¼³¾÷ ºÒȲÀ» ¾î´À ¶§º¸´Ù ½É°¢ÇÏ°Ô ¹Þ¾ÆµéÀÌ°í, ÀÓÁ÷¿øµé¿¡°Ô º¯È¿Í Çõ½ÅÀÇ ÁÖü°¡ µÅ ´Þ¶ó°í ´çºÎÇß´Ù. ¹Ú ´ëÇ¥´Â "¸ðµç ¾ÇÀç°¡ º¹ÇÕÀûÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Â ÃÊÀ¯ÀÇ »óȲ"À̶ó¸ç "°Ç¼³¾÷ÀÇ À§±â´Â Çö±Ý À¯µ¿¼º ¾ÇȷκÎÅÍ ½ÃÀ۵ǰí, ¼Õ½ÇÀ» ¸·¾Æ³»Áö ¸øÇÏ¸é ´õÀÌ»ó ¹öƼÁö ¸øÇÒ °Í"À̶ó°í ¿ì·ÁÇß´Ù.
±×´Â Çö±Ý È帧(Cash Flow) Áß½ÉÀÇ °æ¿µ Àü·«À» ³»¼¼¿ü´Ù. ¹Ú ´ëÇ¥´Â "Çö±Ý È帧Àº »ç¾÷ÀÇ ÁøÇàÀ» °áÁ¤Çϱâ À§ÇÑ Áß¿äÇÑ ÀÇ»ç°áÁ¤ÀÇ ÁöÇ¥°¡ µÅ¾ß ÇÑ´Ù"¸ç "ºÒ¿äºÒ±ÞÇÑ ÅõÀÚ´Â °ú°¨È÷ Áß´ÜÇÏ°í °íÁ¤ºñ ÁöÃâÀ» ÃÖ¼ÒÈÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í °Á¶Çß´Ù. ¶Ç "À§ÇèÀÌ ¾ø´Â(Risk Free) ÇüÅ·Π¼öÀͼºÀ» ÃæºÐÈ÷ È®º¸ÇØ¾ß ÇÑ´Ù"¸ç "À§±â°ü¸® ¿ª·®À» ±â¹ÝÀ¸·Î ¡®µ·ÀÌ µÇ´Â »ç¾÷¡¯À» ±¸ºÐÇØ ³¯ ¼ö ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù"°í ÀüÇß´Ù.
¹Ú ´ëÇ¥´Â Áö³ÇØ 8¿ù ÃëÀÓÇß´Ù. 'ÁÖÅÃÅë'À¸·Î ºÒ¸®´Â ±×´Â ´ë¸²»ê¾÷ ½ÃÀý ÁÖÅûç¾÷º»ºÎÀå¿¡ ÀÌ¾î °Ç¼³»ç¾÷ºÎ ´ëÇ¥¸¦ ¿ªÀÓÇß´Ù. ´ç½Ã ÁÖÅà ºÎ¹® ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀ» 2017³â 6685¾ï¿ø¿¡¼ 2020³â 9405¾ï¿øÀ¸·Î ²ø¾î¿Ã·È´Ù. DL°Ç¼³ Àü½ÅÀÎ »ïÈ£°Ç¼³ÀÇ ¿öÅ©¾Æ¿ô Á¶±â Á¹¾÷°ú °æ¿µ Á¤»óȸ¦ ²ø¾î³½ À§±â°ü¸®ÀÇ ´ÞÀÎÀ¸·Îµµ ²ÅÈù´Ù.
Áö³ÇØ Ã¢»ç 30ÁÖ³âÀ̾ú´ø Æ÷½ºÄÚÀ̾ؾ¾´Â ¿ÃÇØ°¡ ¾ÕÀ¸·ÎÀÇ 30³â, ³ª¾Æ°¡ 100³â ÀÌ»ó Áö¼Ó°¡´ÉÇÑ È¸»ç¸¦ ¸¸µé¾î °¡¾ß ÇÒ Áß´ëÇÑ ½ÃÁ¡À̶ó°í ÆÇ´ÜÇß´Ù. µµ³Îµå Æ®·³ÇÁ 2±â ÇàÁ¤ºÎ Ãâ¹ü°ú ºÒ¾ÈÁ¤ÇÑ ±¹³» Á¤Ä¡¡¤°æÁ¦ »óȲ µîÀÇ ³°ü¿¡ °æ¿µÈ¯°æÀÌ ³ì·ÏÁö ¾ÊÁö¸¸, ÀÌ·² ¶§Àϼö·Ï ±àÁ¤°ú ±âȸÀÇ ½ÏÀ» Æ·¿ö¾ß ÇÑ´Ù°í Çß´Ù.
ÃëÀÓ ÀÏÁÖÀÏÀ» ¸ÂÀº Á¤Èñ¹Î Æ÷½ºÄÚÀ̾ؾ¾ ´ëÇ¥´Â ½Å³â»ç¿¡¼ 5°¡Áö °æ¿µÀü·«À» °ø°³Çϸç "¾ÈÀü°ú Ç°Áú ÃÖ¿ì¼± ¹®È¸¦ Á¤Âø½ÃÄÑ¾ß ÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù. À̾î "Ç÷£Æ® »ç¾÷±¸Á¶¸¦ Çõ½ÅÇÏ°í ¹Ì·¡ ½Å»ç¾÷À» À°¼ºÇÏ´Â °ÍÀº ¹°·Ð, ±³ÅëÀÎÇÁ¶ó¿Í ȯ°æ½ÃÀåÀ» ¼±µµÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î ÇØ»ódz·Â »ç¾÷À» º»°Ý ÃßÁøÇÒ °ÍÀ» ÁÖ¹®Çß´Ù. ÀÌ¿Í ÇÔ²² ¼¿ï¡¤¼öµµ±Ç ÁÖÅà ½ÃÀå ÁýÁß °ø·«À¸·Î ºê·£µå ÆÄ¿ö¸¦ °ÈÇÏÀÚ°í Çß´Ù. Á¤ ´ëÇ¥´Â ´ëÇ¥ ¼±ÀÓ Àü °ÇÃà»ç¾÷º»ºÎÀåÀ» Áö³Â´Ù. Áö³ÇØ ±¹³» Á¤ºñ»ç¾÷ ¼öÁÖ¾× 2À§¸¦ ´Þ¼ºÇÑ ±â¼¼¸¦ ¿ÃÇصµ À̾ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
GS°Ç¼³À» À̲ô´Â ÇãÀ±È« ´ëÇ¥´Â Áö³ÇØ¿¡ ÀÌ¾î ¿ÃÇصµ ÇöÀå¿¡¼ ½Ã¹«½ÄÀ» ÁøÇàÇß´Ù. Çã ´ëÇ¥´Â "¾ÈÀü¡¤Ç°Áú¿¡ ±â¹ÝÇØ °Ç¼³¾÷ÀÇ ±âº»À» °ÈÇÏ°í, ¼±Åá¤ÁýÁßÀ» ÅëÇØ ÁßÀå±â »ç¾÷ÀÇ ±â¹ÝÀ» ´ÙÁö´Â µ¥ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°Ú´Ù"°í ¹àÇû´Ù. À̾î "Áö¼Ó¼ºÀåÀ» À§ÇÑ ¹ßÆÇÀ» ¸¶·ÃÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ²÷ÀÓ¾ø´Â Çõ½ÅÀ» ÅëÇØ »õ·Î¿î º¯È¸¦ ¸¸µé¾î°¡ÀÚ"°í °Á¶Çß´Ù.
½Ã°ø´É·ÂÆò°¡ ¼øÀ§ 1¡¤2À§ÀÇ »ï¼º¹°»ê°ú Çö´ë°Ç¼³Àº ½Å³â»ç¸¦ ³»Áö ¾Ê¾Ò´Ù. »ï¼º¹°»êÀº »ç¾÷ ºÎ¹®º° ¸Þ½ÃÁö·Î °¥À½Çß´Ù. Çö´ë°Ç¼³Àº À̳¯ ¿ÀÈÄ ÀÓ½ÃÁÖÁÖÃÑȸ¿Í ÀÌ»çȸ¸¦ °ÅÃÄ ÀÌÇÑ¿ì ½ÅÀÓ ´ëÇ¥°¡ °ø½Ä ÃëÀÓÇϸé, ´ÙÀ½ÁÖ ½Å³âȸ¸¦ ¿¬´Ù. ½Å³â»ç¸¦ ºñ·ÔÇÑ °úÁ¦¡¤ºñÀü Á¦½Ã´Â »õ ´ëÇ¥ÀÇ ¼ÕÀ» °ÅÃÄ ³ª¿Ã ¿¹Á¤ÀÌ´Ù.
³ë°æÁ¶ ±âÀÚ felizkj@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |