SK증권은 1일 한화에 대해 지분 증여를 계기로 승계 관련 주가 불확실성이 해소됐다며 목표주가를 기존 4만4000원에서 5만4000원으로 상향 조정하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
최관순 SK증권 연구원은 “한화에너지 상장 후 한화와의 합병을 통해 그룹 승계가 이뤄질 가능성이 높았는데, 이때 한화에너지 주가가 높고 한화 주가가 낮을수록 합병 비율 측면에서 세 아들에게 유리한 구조였다”면서 “이번 지분 증여로 한화에너지 상장 이후 예상됐던 한화 주가 하락 우려는 크게 줄어들었다”고 설명했다.
전날 김승연 한화 회장은 보유한 한화 지분 22.6% 중 김동관 부회장에게 4.9%, 김동원 사장과 김동선 부사장에게 각각 3.2%를 증여하기로 결정했다.
이에 따라 증여 후 지분율은 김 회장 11.3%, 김 부회장 9.8%, 김 사장과 김 부사장 각각 5.4%가 된다.
최 연구원은 이어 “증여세 과세 기준 가격은 한화 주가가 4만원대에 안착한 지난 3월부터 계산되기 때문에 경영진이 중장기적인 주가 상승을 예상했다는 방증이 될 수 있다”며 “증여세 재원 확보를 위한 배당 확대 가능성도 커졌으며, 한화의 현 주가는 순자산가치(NAV) 대비 75% 할인된 수준으로 밸류에이션 매력도 충분하다”고 덧붙였다.
이날 양지환 대신증권 연구원도 이번 증여 결정에 대해 “그룹 승계와 관련해 어떠한 변칙적인 방법도 동원하지 않을 것이라는 의지를 시장에 표명한 것”이라며 “일련의 사태로 인해 주가가 크게 조정받았던 한화는 이제 할인 요인 축소로 지분 및 영업가치를 재평가받을 수 있을 것”이라고 짚었다.
권현지 기자 hjk@asiae.co.kr
<ⓒ투자가를 위한 경제콘텐츠 플랫폼, 아시아경제 무단전재 배포금지>
占쎌쥙�ε뜝�쇻럶癰귘뫗�뺧옙醫묒삕
占쎄낯沅좑옙��㎟占쎈맩�뺝뜝�뚮윥�묕옙
占쎌쥙�⑼옙�볦삕�좑옙
占쎄쑴猷녶뜝�쇈궘�좑옙
X(占쎌쥙�ο㎖琉꾩삕占쎈쵐�뺧옙醫묒삕)
占쎌쥙�⑴몭琉꾩삕�ル쵐�뺝뜝�뚭땁�묕옙
