¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(Fed)°¡ ±Ý¸® ÀÎÇÏ »çÀÌŬ °³½ÃÇÑ µÚ ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ ¿ÀÈ÷·Á ±ÞµîÇÏ´Â ÀÌ»ó Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ¹Ì °æÁ¦°¡ ¿¬Âø·úÀ» ³Ñ¾î ¼ºÀå¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÏ´Â '³ë·£µù'(¹«Âø·ú)¿¡ ¼º°øÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Àü¸ÁÀÌ ¹ÙÅÁÀÌ µÆ´Ù. Á¦·Ò ÆÄ¿ù Fed ÀÇÀåÀÌ Áö³ 1989³â ÀÌÈÄ 6Â÷·ÊÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ »çÀÌŬ Áß °æ±âħü¸¦ ÇÇÇÑ 1995³â '±×¸°½ºÆÝÀÇ °ÉÀÛ'À» À翬ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ±â´ë°¨ÀÌ °í°³¸¦ µé°í ÀÖ´Ù.
22ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ±Û·Î¹ú ä±Ç½ÃÀå¿¡ µû¸£¸é À̳¯ ¿ÀÈÄ 3½Ã27ºÐ ÇöÀç ¹Ì ±¹Ã¤ 2³â¹° ±Ý¸®´Â 4.03%, ¹Ì ±¹Ã¤ 10³â¹° ±Ý¸®´Â 4.2%¼±À» ±â·Ï ÁßÀÌ´Ù.
ºí·ë¹ö±× Åë½ÅÀº Fed°¡ Áö³´Þ 18ÀÏ ±âÁرݸ®¸¦ 4.75~5.0%·Î ³·Ã߸ç ÅëÈ¿ÏÈ Á¤Ã¥À» ½ÃÀÛÇÑ µÚ ¹Ì ±¹Ã¤ 2³â¹°Àº Áö³´Þ ¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ(FOMC) ÀÌÈÄ ¾à ÇÑ ´Þ(23°Å·¡ÀÏ) µ¿¾È 34bp(1bp=0.01%Æ÷ÀÎÆ®), 10³â¹°Àº °°Àº ±â°£ 40bp ±Ý¸®°¡ ¶Ù¾ú´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù. 1989³â ÀÌÈÄ Fed°¡ ´ÜÇàÇÑ ÃÑ 6Â÷·ÊÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ »çÀÌŬÀ» »ìÆì º¸¸é, ±Ý¸® ÀÎÇϸ¦ °³½ÃÇÑ µÚ ¹Ì ±¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀº 2³â¹° ±âÁØÀ¸·Î ÇÑ ´Þ µ¿¾È Æò±Õ 15bp Ç϶ôÇß´Ù. ±âÁرݸ®°¡ °è¼Ó ³»·Á°¥ °ÍÀ̶õ Àü¸ÁÀÌ Ã¤±Ç ±Ý¸®¸¦ ²ø¾î³»¸®±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ À̹ø¿£ ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ µÇ·¹ ¿À¸£´Â Á¤¹Ý´ëÀÇ Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ ¼ÀÀÌ´Ù.
ÀÌ´Â ¹Ì °æÁ¦°¡ ¿ì·Á¿Í ´Þ¸® °ßÁ¶ÇÑ ¼ºÀå¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»ÀÚ, Fed°¡ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ¼Óµµ¸¦ ´ÊÃâ °ÍÀ̶õ °üÃøÀÌ ¹Ý¿µµÆ±â ¶§¹®À¸·Î ºÐ¼®µÈ´Ù. ³ëµ¿½ÃÀå°ú ¼Òºñ°¡ ¿¹»óº¸´Ù °ß°íÇÑ °ÍÀ¸·Î È®ÀεǸç, ½ÃÀå ÀÏ°¢¿¡¼± ³ë·£µù ½Ã³ª¸®¿À±îÁö °Å·ÐµÈ´Ù. ÀÌ¿¡ Áö³´Þ ±âÁرݸ®¸¦ 0.5%Æ÷ÀÎÆ® ÀÎÇÏÇÑ Fed°¡ ¾ÕÀ¸·Î´Â ÀÎÇÏ ¼Óµµ¸¦ ´ÊÃâ °ÍÀ̶õ Àü¸ÁÀÌ È®»êµÆ°í, ½ÃÀåÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ±â´ë´Â ÇÑ ´Þ Àüº¸´Ù Å©°Ô ÈÄÅðÇÑ »óÅ´Ù. Fed ³» '¸ÅÆÄ(ÅëȱäÃà ¼±È£)'ÀÎ ´Ò Ä«½ÃÄ«¸® ¹Ì´Ï¾ÖÆú¸®½º ¿¬¹æÁغñÀºÇà(¿¬Àº) ÃÑÀçµµ Àü³¯ À§½ºÄܽſ¡¼ ¿¸° Çà»ç¿¡ Âü¼®ÇØ "¾ÕÀ¸·Î ¸î °³ ºÐ±â µ¿¾È Á߸³ (±Ý¸®) ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇϱâ À§ÇØ º¸´Ù ¿Ï¸¸ÇÑ ±Ý¸® ÀÎÇÏ°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù"¸ç "±Ý¸® ÀÎÇÏ ¼Óµµ°¡ »¡¶óÁö·Á¸é ³ëµ¿½ÃÀåÀÌ ºü¸£°Ô ¾àȵȴٴ ½ÇÁúÀûÀÎ Áõ°Å°¡ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù"°í ¸»ÇØ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ¼ÓµµÁ¶ÀýÀ» ½Ã»çÇß´Ù.
ºí·ë¹ö±×´Â À̹ø ÅëÈ ¿ÏÈ »çÀÌŬÀÌ ¾Ù·± ±×¸°½ºÆÝ Àü Fed ÀÇÀåÀÌ ±Ý¸® ÀÎÇÏ¿¡µµ ħü ¾øÀÌ ¿¬Âø·úÀ» ¼º°ø½ÃÄ×´ø 1995³âÀÇ µ¥Àں߰¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù°í ºÃ´Ù. 1989³â ÀÌÈÄ 6¹øÀÇ ±Ý¸® ÀÎÇÏ »çÀÌŬ Áß Fed°¡ ħü¸¦ ÇÇÇÑ ½Ã±â´Â 1995³â°ú 1998³â µÎ Â÷·Ê»ÓÀÌ´Ù. ±×¸°½ºÆÝÀº 1994³â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ´ëÀÀÀ» À§ÇØ ±Ý¸®¸¦ °ø°ÝÀûÀ¸·Î ¿Ã·È´Ù°¡ 1995³â 7¿ùºÎÅÍ ±Ý¸®¸¦ ÀÎÇÏÇßÀ½¿¡µµ ¹Ì °æÁ¦¸¦ ¿¬Âø·ú½ÃÅ°´Â µ¥ ¼º°øÇß´Ù. ´ç½Ã ¹Ì ±¹Ã¤ ±Ý¸®´Â ±×¸°½ºÆÝÀÌ ±Ý¸® ÀÎÇÏ¿¡ Âø¼öÇÑ 1995³â 7¿ù ÀÌÈÄ ¾à ÇÑ ´Þ µ¿¾È 2³â¹°ÀÌ 34bp, 10³â¹°ÀÌ 39bp ¿Ã¶ú´Ù. ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀÌ Áö³´Þ ÅëÈ¿ÏÈ »çÀÌŬÀ» ½ÃÀÛÇÑ ÀÌÈÄ ¹Ì ±¹Ã¤ ±Ý¸® »ó½ÂÆø°ú ºñ½ÁÇÏ´Ù.
µµÀÌü ¹æÅ© AGÀÇ ½ºÆ¼ºì Á ±Ý¸® Àü·«°¡´Â "±¹Ã¤ ¼öÀÍ·ü »ó½ÂÀº °æ±â ħü À§Çè °¨¼Ò¸¦ ¹Ý¿µÇÑ´Ù"¸ç "ÁöÇ¥°¡ »ó´çÈ÷ °·ÂÇÏ°Ô ³ª¿Â ¸¸Å Fed°¡ ±Ý¸® ÀÎÇÏ ¼Óµµ¸¦ ´ÊÃâ ¼ö ÀÖ´Ù"°í ¿¹»óÇß´Ù.
¹Ì ±¹Ã¤ ±Ý¸® »ó½Â¿¡´Â 'Æ®·³ÇÁ Æ®·¹À̵å'°¡ ¹Ý¿µµÆ´Ù´Â ºÐ¼®µµ Á¦±âµÈ´Ù. ¹Ì ´ë¼±ÀÌ 2ÁÖ ¾ÕÀ¸·Î ´Ù°¡¿Â °¡¿îµ¥ °øÈ´ç Èĺ¸ÀÎ µµ³Îµå Æ®·³ÇÁ Àü ´ëÅë·ÉÀÇ ´ç¼± °¡´É¼ºÀ» Á¡Ä¡´Â Àü¸ÁÀÌ ´Ã¾î³ª¸é¼, ä±Ç ±Ý¸® »ó½ÂÀ¸·Î À̾îÁ³´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù. Æ®·³ÇÁ Àü ´ëÅë·ÉÀº °íÀ² °ü¼¼, ´ë±Ô¸ð °¨¼¼¸¦ °ø¾àÀ¸·Î ³»¼¼¿ü´Âµ¥ ÇâÈÄ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç »ó½Â°ú ¿¬¹æÁ¤ºÎ ÀûÀÚ È®´ë¸¦ ³ºÀ½À¸·Î½á ±Ý¸®¸¦ ¹Ð¾î¿Ã¸± °ÍÀ̶õ ¿ì·Á°¡ Ä¿Áö°í ÀÖ´Ù.
´º¿å=±ÇÇØ¿µ ƯÆÄ¿ø roguehy@asiae.co.kr <¨ÏÅõÀÚ°¡¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÄÜÅÙÃ÷ Ç÷§Æû, ¾Æ½Ã¾Æ°æÁ¦ ¹«´ÜÀüÀç ¹èÆ÷±ÝÁö> |