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업황도 좋고 실적도 좋다고 예상하는 국내 애널리스트들과 외국계의 시각은 꽤 다르네요. 기관과 외인이 한몸이 되어 때리는 중인데, 아마도 외국계 리포트의 영향을 더 많이 받는 듯 하군요
MLCC - 성장통
모간스탠리
MLCC는 9월 이후 업계의 초과 운송이 수요를 앞질렀기 때문에 수요 여건이 악화되고 있으며고가제품 쪽에서 특히 더욱 문제가 되고 있다. 우리는 하향 조정한 일본 주식보다 악재가 이미 가격에 반영된 대만 주식을 선호한다.
2022년 MLCC 시장 전망치를 +9%에서 +2% YoY로 낮춰 올해 예상 성장률 23%로 부터 의미 있는 둔화를 나타낼 것으로 전망한다.
현재 우리의 주요 관심사는 2020년 중반 이후 실제 수요를 초과한 자동차와 같은 핵심 애플리케이션 용 MLCC 출하 부분과 칩 부족이 완화되면 재고를 줄일 위험이 점차 높아지고 있다는 점들이다.
MLCC는 또한 수요, 재고, 수익 및 시클리컬 포지션에서 발생하는 여러 역풍에 직면하고 있다. 채널 재고는 지난달과 변동이 없지만 상승세가 유지되고 있으며, 현물가격은 최근 몇 주간의 계절성에도 변동은 없지만, 1분기 수준보다는 약 45%까지 낮아졌다.
대만 월별 MLCC 매출 합계는 9개월 연속 둔화되고 있고 대부분의 최종 마켓에서 4분기 출하량이 순차적으로 감소하고 있다.
무라타를 중립으로 하향하고, 타이요유덴을 매도로 내린다. 또한 삼성전기에 대해 추정치를 하향한다.
삼성전기
목표가 17만원 하향 from 18만원
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장새벽
