주식 추천종목3

- 기술적 분석

코어라인소프트는 의료기기, 의료 AI 테마를 가지고 있습니다. 주요 매출은 임상용 라이선스 47%, 연구용 라이선스 18% 비중이며, 용역 부문에서 32%를 차지하고 있습니다. 구체적으로는 CT 영상 데이터 판독이 주 사업이며, 2022년 기준 국내 121개 병원을 고객으로 확보했고, 미국 / 유럽에 판매법인을 설립해서 해외 확장을 시도하고 있습니다.

기술적으로는 상장 초 가격에 비해서 절반 이상 하락한 상태이며, 10월 19일 저점부터 다시금 일부 매수세가 유입되는 모습입니다. 어제 오늘 추가적인 거래량 동반이 이루어졌는데, 이는 최근 의료 AI 기업의 중동 진출 이슈로 인하여 부각받은 것으로 추정됩니다. 코어라인소프트는 아랍에미리트 UAE 종합 의료 기업인 ‘MHC’와 AI 의료 솔루션 관련 공급 계약을 체결했다 밝혔으며, 비교적 최근에 상장한 스타트업 기업이 빠른 속도로 저변을 확대하는 모습입니다. 

때문에 현재 자리에서 거래량 동반된 26일 시가인 16,480 구간을 크게 이탈하지 않는다면, 점진적인 상승세를 기대할 수 있다 판단됩니다. 물론 상장 초기 시점이기 때문에 보호예수 물량이 출현할 가능성이 있으나, 최근 16일 1개월 보호예수 물량이 해제되면서 단기적인 매도 우려는 해소된 상황입니다.

- 투자자별 매매동향

코어라인소프트는 19일 이후 개인과 기관 위주의 매수 움직임을 확인할 수 있습니다. 하지만 기간은 26일 재차 매도 이탈 후 재진입하였고, 외국인은 전일 거래량으로 인하여 단기 유입된 것으로 추정하고 있습니다. 투신 위주의 매수세가 눈에 띄며, 상장 이후 꾸준하게 매수 움직임을 보이고 있습니다. 아직까지는 개인 위주 수급이 대다수이기 때문에, 현재 시점에서는 지속적인 투신 수급과 추가적인 외국인 수급이 발생하는지 확인해야 합니다. 

- 프로그램 매매동향

전일 상승에 비해서 프로그램 매매동향은 매도 움직임이었다면, 오늘은 추가적인 매수 움직임을 보이고 있습니다. 또한 주가와 동행하면서 움직인 상황이기 때문에, 상승중 매도 이탈로 하락 가능성이 있는 움직임이 아니라는 점 또한 주목할 수 있습니다. 최근 외국인 동향과 동일하게 움직이기 때문에, 마찬가지로 수급 연장이 이루어지는지 확인할 필요가 있습니다.

- 재무분석

코어라인소프트는 분기 보고서가 아직 준비되어 있지 않아서 22년 4분기 보고서밖에 존재하지 않습니다. 때문에 연간보고서에서 추이를 본다면, 20 ~ 22년 까지 매출액은 증가했으나, 영업이익은 마이너스 추이를 보였습니다. 이는 연간 판관비가 160억 가량 소요되면서 영업손실이 나고 있다 보이며, 이번 상장을 통해서 3년 내 재무개선 여력을 확인할 필요가 있습니다.

현금 측면에서도 영업활동 현금흐름이 음수로 늘어났고, 부채비율 또한 증가했습니다. 자본유보율이 21년 565%에서 -87%로 잠식 상태인데, 상장 자금 조달로 인하여 일시적 흐름이라 판단합니다. 물론 이러한 재무구조의 개선이 바로 이루어질 것으로 기대하기는 힘들고, 상장 이후 활발한 영업 활동을 통해서 3년내 영업이익 흐름으로의 전환이 발생하는지 지켜볼 필요가 있습니다.

24년 추정 매출액은 123억원, 영업손실은 40억으로 추정되며, 23년은 매출액 77억, 영업손실 81억을 추정하고 있습니다. 때문에 재무적으로는 상장 직후의 일반적인 적자 기업 상태라서 판관비의 효율화와 추가적인 매출 계약이 발생하는지 여부를 추적하는게 무난하겠습니다.

- 이슈 분석

코어라인소프트는 26일 아랍에미리트 UAE 기업과 AI 의료 솔루션 ‘에이뷰’ 등 9개 제품에 대한 공급 계약을 체결했다고 발표했습니다. 기존 자동진단 솔루션을 중동에서 스타트업이 성공적으로 판매한 사례이며, 26년 10월까지 자동 갱신됩니다. 또한 이집트 기관들과 폐암 검진 프로젝트도 논의중이며, 추가적으로 미국 고객사와의 연내 계약을 추정하고 있습니다.

현재까지의 국내 시장 침투율은 8.75% 수준에 불과하나, 스타트업 초기 기업의 성장 여력을 고려한다면 장기적으로 판관비 개선은 물론, 빠른 성장을 기대할 수 있는 상황입니다. 현재 가격대에서 추가적인 하락 가능성 또한 가정할 수 있겠지만, 단기적으로 판매 계약의 성과를 보이고 있는 만큼, 성장 우려로 인한 하락을 고려하는건 가능성이 낮다 판단됩니다.