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1. 골드만삭스는 12월 말 연기금의 리밸런싱으로 인해 210억 달러 규모의 미국 주식 매도가 예상된다고 전함.
2. 지난 3년간 매도·매수 추정치 중 86번째 백분위수에 해당하며, 2000년 이후로는 87번째 백분위수.
3. 수요일 소폭 매도 이후, 리밸런싱 규모는 최고 300억 달러에서 현재 200억 달러 수준으로 감소했음.
4. 12월 중순 6조 달러 이상 옵션 만기 이후, 딜러 감마가 거의 0에 가까워졌지만, 최근 S&P 500의 3% 랠리로 감마가 급등했음.
5. 월요일: 10억 달러 → 화요일: 40억 달러 → 현재: 125억 달러로 증가. 이는 역사적으로 매우 높은 수준.
6. 만약 S&P가 2% 이상 상승하거나 하락하면, 감마가 -25억 달러로 빠르게 전환될 수 있음.
7. 지난주 FOMC 이후 S&P 하락으로 CTA가 75억 달러 규모의 주식을 매도했지만, 이제 매도 압력은 거의 사라졌음.
8. 앞으로 40억 달러 정도 추가 매도가 예상되지만, 이는 크지 않으며 높은 감마로 인해 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것.
연말 연기금 리밸런싱이 시장에 영향을 미치면서 주식이 급락했지만, 유럽 시장이 마감된 후 매수세가 유입.
출처 : 재야의 고수
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